以下文章来源于青山产业评论 ，作者青山研究院
环保行业黄金十年的终结
作者｜青山研究院
导语：需求转变开启环保行业下一个十年。
今年以来，不少读者前来青山研究院交流环保行业的发展和走向，线上线下的小型研讨会开展了二十余场。在上周的团队内部例会上，大家提议在年中这个节骨眼上，把上半年的调研与研讨成果做一些阶段性的梳理和发布。当前环保行业的状态的确不太好，甚至可以用糟糕来形容。单就现象而言，环保行业的传统业务在急剧缩减，不管是龙头企业还是中小型企业，国央企还是民企，都在面临这种情况。2022 年环保板块上市公司业绩整体下滑 14%。2023 年刚刚过半，“史上最惨”的呼号已经绷不住了。以一季度环保上市公司为例，有半数企业业绩负增长。分析现状和思考未来，要抓住关键要素，对于当下及未来一段时间的环保行业，“政策出台带来市场增长”、“国企进场带来结构变革”之类的逻辑和角度在逐渐过时，接下来主导行业发展的核心要素是环保需求和供给的变革。环保行业的需求端究竟发生了怎样的变化？环保企业作为供给端又该如何应变？青山研究院结合上半年调研并深度研究了 23 家不同体量、不同领域的典型环保企业，从中获得了一些关于环保供需变革的洞察，本文就此展开，希望为大家带来有益参考。
环企开始担忧前景的背后
环保产业黄金十年的终结
在分析环保需求端的变革之前，我们先来讨论环保企业为何普遍开始担忧发展前景。调研分析发现，企业真正的困境并不来自业绩的下滑，而是来自战略的缺失或不明。过去十年是环保生意的黄金十年，绝大多数环保企业的高增长和商业模式建立在政策红利之上。一方面鲜明的政策导向帮环保企业省掉了战略制定这一关键环节，政策是行业的指示灯，市场的方向和规模都写在政府的规划中，环保企业照做就是。这也弱化了一些企业的战略能力。另一方面，这一时期的经济增长恰好进入可以支撑环保大规模投入的状态，几场大规模的治污攻坚战落地，环保行业的大部分细分领域都迎来政策红利期。但发展是阶段性、周期性的，尤其是政策驱动的发展，狂飙之后少不了一脚急刹车。去年以来，这两方面要素均出现了较大波动，政策方面的势能已经释放殆尽，经济形势正在面临巨大不确定性。这种变动意味着环保产业的黄金十年已经终结，由此带来的第一波反应就是新增工程项目的锐减，紧接着是环保企业业绩的下滑。去年以来，我们看到不少叱咤行业的头部企业业绩出现拐点，原因正在于此。巨变之下，首当其冲的就是以工程为单一业务的环保企业，未来将面临大规模退场。进场时有多热闹，退场时就有多冷清。一位环保工程公司负责人坦言，“商业模式的单一比业绩下滑更加严重，手上没有优良的运营类资产或者产品和服务在同行中缺乏竞争力，使得企业面对巨大挑战。”就现阶段的环保行业状况而言，不具备绝对竞争力的单一商业模式本身就是战略上的失误之一。越来越多的环保企业担忧发展前景，本质是政策的驱动力变弱之后，企业的战略方向一时间陷入茫然。过去是跟着政策走，未来应该跟着什么走？这是大部分企业当前陷入困境的原因和未来要面对的挑战，且破局的主要方向已然不再是政策，而是在于需求的变革。需求转变之下，有些环保企业正在利用“大环境不好”实现弯道超车。运营时代环保需求的变革
省心、省事、省钱将是产业刚需
对于上述变革，一些企业的应变思维已经走在行业前面。在青山研究院近半年的各类主题调研中已经发现，很多环保企业老板的思维在发生一种转变，即从政策思维向用户思维转变，也就是“深挖需求”。一位上市公司企业负责人表示，“环保行业过去是以政策为核心，未来将转变为以用户需求为核心。”目前行业有一个基本的判断，即接下来会进入运营时代。运营时代不是一个停滞不前的时代，而是一个需求升级的时代。运营时代的最大痛点是能耗和成本，环保行业的发展重心会聚焦于此。未来环保行业的需求点将会从“有”到“省”转变，具体而言就是“省心”、“省事”、“省钱”，“省心”是帮业主减少违规风险，“省事”是帮业主承担更多专业事务，“省钱”是帮业主减少成本。尤其是在经济下行趋势下，“省钱”是第一刚需。进入运营时代，未来能帮助甲方或者能使自己运营的项目省心、省事、省钱，是环保企业的核心竞争力。另外一个不争的事实是，环保上半场各类业主建设了大量的环保项目，其中存在大量低质劣质的成分；在未来长期运行的考验下，迭代优化的需求会重新冒出。省钱成为新需求突破口的另一个客观情况是，我国的经济发展仍然存在粗放的成分，如能源管理、资源循环利用等。在此次研究中，我们发现有几家企业在环保管家、能源综合管理方面已经实现了良好进展。环保上半场是工程时代，是重资产时代，行业主导者基本上是国央企，下半场是运营时代，是轻资产时代，民营企业的创造性将成为行业新驱动。一位水处理企业负责人表示，“战略性放弃在传统主流赛道硬挺的思路、选择一条足够长的细分赛道持续深耕下去是大多数中小企业的归途。”当前很多企业把战略重心瞄向第二增长曲线，这是要慎重考量的。行业下行期，恰恰是守住基本盘的时候，因为这个时候大家都在惦记别人碗里的饭；如果企业暂时不具备切入其他赛道的时机和能力，守住基本盘度过阶段性的波动期不失为良策。第二曲线不一定开拓，但基本盘一定要守住。深耕自己熟悉的领域，比另外开辟全新的赛道更加稳妥。注：关于环保赛道的选择，青山研究院聚焦环保下半场发布的《中国环保产业趋势洞察报告》进行了系统深度的分析，需要参考了解的朋友可戳此订阅报告。
环企自己创造机会的时代
从传统环保到新环保的转变
环保上半场的核心需求是由政策主导，简单来说就是帮助政府和排污企业把落下的功课给补上，需求明确、简单且迫切，这也是很多企业上半场过得比较舒坦的原因。而下半场行业进入运营期，刚性需求会转化成柔性需求，排污单位补上的功课要是实现全优，即上述“省心”、“省事”、“省钱”，需求和机遇在于环保企业自身创造。以膜产业为例，之前的需求点是能用就行，行业竞争点是价格，这个时候价格低是竞争力；随着运营时间的延长，需求点转变成了耐用才行，行业竞争点是品质，这个时候质量高是竞争力。正是在这种转变之下，一些高品质膜企业在运营时代迎来了换膜需求的增长小高峰。也就是说，对于膜企业，研发生产出可靠耐用的产品就拿到了运营时代的机会。另一类情况是头部重资产企业凭借资本和运营优势通过横向、纵向的整合来保持增长，典型者如瀚蓝环境纵横一体化的战略布局、中原环保在大股东体内的资产整合、洪城环境收购固废资产开拓第二增长曲线等。这是头部重资产企业在运营时代的核心战略，本质上仍然是在需求端升级效率。PPP 模式在环保领域的兴起过程中，行业已经经历了一轮由轻资产向重资产模式的业务转型，整个行业因此进入环保大建设的盛宴中；随着运营时代的到来以及国企的大整合，行业发展的重心又会转移到轻资产模式上来。除此之外，还有一类企业在传统环保业务的基础上开发出了新业务，如路德环境在原有淤泥处理业务的基础上衍生出了酒糟资源化，万邦达则在传统煤化工废水业务缩减后深耕上游、切入了石油化工产品生产业务，仕净科技在传统烟气治理的基础上切入高纯石英砂赛道、深化泛半导体产业上游布局。这些都是深耕一个领域并将企业核心能力进行衍生带来的效果。由此可见，聚焦客户、聚焦需求不但不会局限企业的发展，反而会打开企业的视野。很多环保企业把自身的服务范围局限于环保圈，对于极具专业性、技术性的领域，聚焦有很大的必要性；但对于一些环保企业而言，大可以将自身核心能力用于多个场景，即此前文章中我们多次提炼过的“一种能力系统+多种应用场景”模式。在青山研究院的调研中能够发现环保行业不乏高水平的专业团队，但很多时候被局限在传统环保概念的范畴下了，未来这类企业大可以将核心能力用于更多领域。环保行业长期以来几乎没有受到创新驱动、技术驱动，运营时代这种局面将随着需求变革迎来改变，政策驱动将转为监管驱动、资本驱动转为创新驱动。此外，需求端也在进化，一些产业巨头鉴于自身在行业的高份额，索性自己开起了环保公司，比如养殖业、酿造业、钢铁行业等。另有一类需求是一些领域即便在有政策的情况下，需求也是逐渐释放，行业逐渐发展成熟，这类领域需要从长计议。
需求转变，战略重启
说到底，环保行业尚未真正历经完整周期，一直以来政策主导一切。随着政策驱动力的退场，企业需要围绕需求、战略、产品/服务创新等维度重新组织自身资源、真正搭建战略布局。环保行业需求的底层转变意味着行业的质变才真正开始。围绕这一转变，行业将迎来新一轮的变革和较量。在行业大分化、多元化的趋势下，到了考验企业应变能力的时候。关于下半场环保产业供应端和需求端的变革，青山研究院接下来将保持研究，成果也会陆续发布，请大家保持关注。